上田一夫是东京大学教授。 1998年担任日本央行政策委员会审议委员，为日本1999年的零利率政策和2001年的量化宽松政策提供理论支持。结果，日本10年期国债收益率为目前处于日本央行新设立的0.5%上限，相当于变相加息。此时，日本提名以学术理论为主的上田一夫出任日本央行行长。确实有人怀疑是有人在背锅。

日本证券业协会2月20日公布的数据显示，1月份海外投资者净抛售日本国债达到4.119万亿日元，创历史新高。这样的人成为日本央行行长后，基于其个人主观意愿，应该继续维持宽松政策。由于债券收益率与债券价格成反比关系，投资者大量抛售日本债券，导致日本债券价格下跌，日本债券收益率上升。

1、日本首富武井保雄照片

上田一夫主要是学术和理论，所以贸然安排他担任日本央行行长的职位，这需要很强的实践能力。而且，他面临着美联储加息周期的外部环境和失控的内部通胀。上田一夫是否有实际能力带领日本经济走出危机？此时，基于YCC的调控目标，日本央行希望将日本国债收益率维持在0.25%以内。它必须印大量的钱来买进大量投资者抛售的日本债券，以维持稳定的收益率。

2、日本首都

这实际上表明，市场上有更多的投资者认为日本央行换人后将结束量化宽松。他的意思是，日本刚刚摆脱了通货膨胀。只有通胀显着改善，日本央行才能结束货币宽松政策并收紧货币。否则，日本也不会在去年12月20日突然放松收益率曲线控制。他在这里提到的通胀显着改善，并不意味着日本已经从目前的高通胀水平回落，而是意味着日本通胀继续失控飙升。

3、日本首相现在是谁

如果纯粹是基于日本央行的偏好，那么日本央行的任何人都不会愿意改变货币，因为只要日本央行加息，日本当前的巨大债务危机就必然引爆，而日本债务无疑将消亡。特别是日本央行正面临更换。投资者自然会更加关注日本央行更换后是否会改变货币。市场之所以期待日本央行转向，是因为日本去年12月20日宣布将10年期日本国债收益率波动区间上限从目前的0.25%左右提高到0.5%左右%。

这从日本债券的收益率就可以看出。上田一夫讲话后，日本债券收益率维持在0.5%的上限不变。这意味着日本央行不得不继续印钞来消化市场的抛售压力，从而推高日元。贬值压力。上田一夫2005年离开日本央行货币政策委员会后，基本在东京大学任教，远离日本央行。或许他已经预料到，如果此时出任日本央行行长，可能要加息，从而导致日本债务危机爆发，自己就会背上一大锅。

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